ذكر تقرير من قبل الدفينس نيوز ان العقوبات التي تسدهفها الدول الغربية لروسيا – ردًا على غزوها لأوكرانيا وكذلك الأزمة الإنسانية والثقافية التي أوجدتها – سيطرت الجغرافيا السياسية مرة أخرى على اهتمام العالم (والمستثمرين).
من منظور اقتصادي ، تم تصميم العقوبات الدولية الصارمة التي فرضها الغرب وانسحابه لروسيا من شبكات التجارة المالية العالمية ليكون لها تأثير مدمر على الاقتصاد الروسي ، والذي سيستغرق سنوات ، إن لم يكن عقودًا ، للتعافي. حذر البنك المركزي الروسي مؤخرًا من “تحول هيكلي واسع النطاق” للاقتصاد وأبقى أسعار الفائدة عند 20٪ من أجل دعم عملته المتدنية.
تأثرت العديد من الشركات الموجودة في الولايات المتحدة وأوروبا وأماكن أخرى والتي تمارس نشاطًا تجاريًا دوليًا بهذه العقوبات. جمعت كلية الإدارة بجامعة ييل تفاصيل من أكثر من 400 شركة كبرى قامت بسحب عملياتها أو تعليقها أو تقليصها داخل روسيا.
تعمل العديد من الشركات الموثقة من قبل Yale في مساحة المستهلك أو في المعاملات بين الشركات. قطاع الدفاع الأمريكي (والشركات العاملة في دول الناتو) غائب إلى حد كبير عن هذه القائمة. هذا منطقي بالنظر إلى أن البنتاغون قد ثبط عزيمة متعهدي الدفاع عن استخدام المواد الخام أو الأجزاء الروسية. ومع ذلك ، هناك مجالان يتعرض فيهما القطاع: التيتانيوم ونقاط ضعف سلسلة التوريد لأجزاء التيتانيوم.
عنصر التيتانيوم يؤثر على قطاع الصناعات الدفاعية
تلعب مطروقات التيتانيوم دورًا مهمًا في الهياكل الهوائية والمحركات ، حيث إنها مقاومة للتآكل الجلفاني (يحدث هذا عندما يتم توصيل مادتين مختلفتين ببعضهما البعض). في عام 2019 ، استوردت الولايات المتحدة 95٪ من التيتانيوم الذي تستهلكه. تم إغلاق المناجم في الولايات المتحدة بين عامي 2016 و 2020 لأن الشركات يمكنها بسهولة شراء المواد المستوردة بأقل من التكلفة المحلية للإنتاج.
على الصعيد العالمي ، هناك أربعة موردي تيتانيوم في مجال الطيران والفضاء: VSMPO (روسيا) بالإضافة إلى TIMET و ATI و Howmet Aerospace (جميعهم يقع مقرهم في الولايات المتحدة). ينتج VSMPO ما يقرب من نصف الإمداد العالمي من التيتانيوم الهيكلي للفضاء. للتحضير لاضطرابات سلسلة التوريد ، كانت شركات الطيران تشتري أي وجميع احتياطيات التيتانيوم المتاحة لتحمل أي نقص في المستقبل.
صرح ديفيد كالهون ، الرئيس التنفيذي لشركة Boeing ، أن الشركة ، التي تحصل على 35-40 ٪ من التيتانيوم الخاص بها من VSMPO ، “محمية لفترة طويلة ، ولكن ليس إلى الأبد”. ذكرت Spirit AeroSystems و Pratt & Whitney علنًا أن لديهما عمليات طوارئ للتخفيف من هذا الخطر وتقليل اعتمادهما.
الطائرات العسكرية ليست محصنة. في حين أن التأثير على المدى القريب يجب أن يكون خافتًا ، فإن إنتاج طائرات F-35 المقاتلة يمكن أن يشعر بضيق نقص التيتانيوم حتى تتمكن سلسلة التوريد من التعامل بشكل استراتيجي. في عام 2015 ، فازت Alcoa بصفقة مدتها تسع سنوات بقيمة تقديرية تبلغ 1.1 مليار دولار لتزويد شركة Lockheed Martin بالتيتانيوم. مع اقتراب موعد تجديد العقد ، سيتعين على مكتب السياسة الصناعية بوزارة الدفاع مراقبة هذه المنطقة عن كثب. لن تكون مفاجأة إذا تم استخدام قانون الإنتاج الدفاعي بشكل ما أو إذا ارتفعت أسعار F-35 وفقًا لذلك.
الميزانيات الدفاعية تشهد نموا كبيرا
في غضون ذلك ، تشهد أوامر الدفاع والميزانيات المستقبلية في الولايات المتحدة وأوروبا نموًا كبيرًا. تضمنت الميزانية المقترحة لمجلس الوزراء الألماني صندوق دفاع خاص بقيمة 100 مليار يورو (110 مليار دولار أمريكي) ، وهي تخطط لشراء 35 طائرة مقاتلة من طراز F-35A من الولايات المتحدة. زادت بولندا إنفاقها الدفاعي إلى 3٪ من ناتجها المحلي الإجمالي من 2٪. تعهد الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون بزيادة الإنفاق الدفاعي لبلاده ، ومن المرجح أن تحذو حذوه فنلندا ولاتفيا ودول أوروبية أخرى.
في الولايات المتحدة ، وقع الرئيس جو بايدن للتو على مشروع قانون للميزانية يزيد بمقدار 30 مليار دولار عن طلبه الأولي للإنفاق الدفاعي – مما يوفر 6.5 مليار دولار من الدعم العسكري لدول أوروبا الشرقية ، بما في ذلك 3.5 مليار دولار من الأسلحة الإضافية لأوكرانيا. هذا علاوة على أكثر من مليار دولار أنفقتها الولايات المتحدة بالفعل خلال العام الماضي لتزويد الجيش الأوكراني بصواريخ جافلين المضادة للدبابات وستينجر المضادة للطائرات.
مع تركيز العالم على الأمن وقلقه بشأن كيفية تطور الوضع في أوكرانيا (وما يلي ذلك) ، ارتفعت أسهم شركات الدفاع واهتمام المستثمرين بهذا القطاع. شهد صندوق Invesco Aerospace and Defense ETF (NYSE: PPA) زيادة في أصوله الخاضعة للإدارة بأكثر من 80٪ منذ أن بدأت روسيا غزوها ، وسعر سهم هذا الصندوق بلغ مستويات تاريخية مرتفعة.
عند تقييم الشركات الفردية ، تكون شركات الدفاع التي لديها عمليات تصنيع تجارية كبيرة تستخدم التيتانيوم أكثر عرضة لتأثير العقوبات (على سبيل المثال ، Boeing و Raytheon و Honeywell) ، بينما تلك التي تركز على الأجهزة الدفاعية (مثل Lockheed Martin و Huntington Ingalls الصناعات و Northrop Grumman) أو الحرب الرقمية ، من المحتمل أن تكون تكنولوجيا المعلومات وتحليل أجهزة الاستشعار (مثل CACI و ManTech و SAIC و Maxar Technologies) معزولة بشكل أكبر.
يجب ألا نفقد منظور التأثير الإنساني والثقافي الذي أحدثه الغزو الروسي لأوكرانيا. ومع ذلك ، من منظور تجاري بحت ، فإن المحصلة النهائية هي أن التأثير المالي للعقوبات على شركات الدفاع من المرجح أن يؤدي إلى ضرر ضئيل ، لا سيما عند موازنته بزيادة الإنفاق والنشاط لمنتجات وخدمات القطاع.